dX77.ⅩyZ

1）供需关系是否好转。2）国际糖价走势。3）国家打击走私力度及食糖走私情况。一、行情回顾在2017年转向调整以后，2018年我国糖市呈弱势加速下跌的走势。从白糖期货指数季线图看，在2017年二季度K线跌破5季线以后，截至目前基本沿着5季线下行，至今已经运行7个季度。以年度来看，预计今年大跌基本成定局。截至12月14日，今年以来白糖期货指数共下跌1010点或16.88%，报4973元/吨，年K线为一根带较短上下影线的长阴线。目前我国北方甜菜糖产区已经进入2018/19榨季制糖生产的中后期，新疆已经有糖厂收榨，预计后期收榨糖厂将陆续增多。而南方甘蔗糖主产区今年开榨较往年相对较晚，目前正在进入密集压榨高峰期。供应方面，目前北方甜菜糖产区生产进度已超8成，不过甜菜糖主要在我国西北、东北地区销售，而且产量相对较小，对全国市场影响较小。目前甘蔗糖主产区新糖上市量还较少，不过后期新糖将大量上市，压力将逐步增加。需求方面，根据季节性规律，目前开始进入元旦春节备货需求旺季，预计将于元月中左右结束；此后将进入为期三、四个月左右的需求淡季，直至夏季冷饮等消费旺季启动。由于今年我国经济仍处结构调整期，加上受中美贸易战等不利因素影响，食糖消费总体偏淡。考虑到元旦春节备货需求时间比较短暂，而在明年四月份甘蔗糖产区陆续收榨之前，食糖供应将不断增加，加上中美暂停加征新的关税共识后90天的谈判期最长也要到明年3月份左右了，因而预计明年三、四月份之前，糖市基本面总体还是偏空。不过随着供需面的变化，结合糖价持续长期在成本线下运行，明年糖市筑底企稳将是大概率事件。请参看图1。

此外，2007年、2009年两轮牛市中，上证指数均在5月份延续了上涨趋势。“长牛”“慢牛”格局不变虽然4月尾声市场出现了一轮急跌，但分析师普遍认为，A股“长牛”“慢牛”的格局不会发生改变。海通证券首席经济学家姜超日前发布报告，题为《无惧倒春寒，毕竟春来到！》，指出4月末的急跌仅是“倒春寒”。今年一季度的社融同比多增2.34万亿元，社融余额增速回升至10.7%，均预示未来半年我国经济有望继续改善，“寒冬已经过去”。

《每日经济新闻记者》记者发现，璧合科技要撇清关系并不容易，蹊跷的股权转让暂且不说，此前100%持股并任命高管，财务投资天津璧合的说法显然难令人信服。曝光前4个月蹊跷0元转让璧合科技在2018年底将天津璧合以0元价格转让给了自然人“赵鹏”，而其原本计划是要转让给璧合科技实际控制人刘竣丰。璧合科技去年11月份公告称，公司拟以全资子公司天津璧合净资产价值出让100%的股权给刘竣丰，作价0元，本次交易构成关联交易。

图7：中国食糖产量预估数据来源：中国糖业协会 华联期货研究所图8：全球食糖供需平衡表（单位：万吨）数据来源：美国农业部 华联期货研究所2.2 需求端国际市场近两年来国际糖价大幅下跌，一些被压抑的需求被激发出来，但尽管如此，欧洲、北美洲健康意识的加强导致无糖饮品需求增加，用糖需求减少；泰国去年9月开始引入的含糖饮料税也将抑制该国的糖消费量。进口国家的需求也可能面临萎缩，中国、俄罗斯等传统进口国的进口需求也将因本土增产而较过去大幅减少。与此同时，受全球经济低迷及人口增速减缓，近两年全球食糖消费需求增幅处于较低水平。根据美国农业部（USDA）11月20日发布的半年报告中预估，2018/19年度全球糖消费量料增至1.768亿吨，高于2017/18年度的1.74亿吨。而澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）在12月10日公布的季度报告中，则将2018/19榨季全球食糖消费量预估维持1.86亿吨，同比提高约1.6%；期末库存预估下调610万吨至8450万吨，同比提高2.4%；库存消费比预估下调3.3个百分点至45.4%。请参考图8。

那一年，Micromax是印度市场举足轻重的手机品牌，出货量近千万部。据IDC的数据，2016年印度的智能手机出货量为1.09亿部。Micromax以8.8%的市场份额位列第三大品牌，排在它前面的是韩国的三星和中国的联想(包括摩托罗拉)。紧随Micromax排在市场第四位的是印度另一家手机品牌Reliance Jio，第五位的则是中国的小米。

豫园股份（600655）8月26日晚间披露半年报，公司2018年上半年实现营业收入98.90亿元，同比增长7.67%；净利润3.73亿元，同比增长13.46%。每股收益0.26元。公司同日公告，拟发行不超过45亿元的公司债券，资金用途包括但不限于调整公司债务结构、偿还公司债务及补充流动资金。